RecodeX 重构消息，Real Vision发布分析指出，曾重创山寨币的供应过剩问题已基本消退，在该资产类别历史上首次变得可控。数据显示，代币向持有者的支付减去新增供应后占市值的比例，已从2021至2022年的每年-17%改善至2026年的-2.9%；向持有者支付超过稀释效应的代币占比也从当时的4%升至17%。

分析认为，这一变化部分源于资本纪律，包括更好的解锁管理、协议成熟以及以收入支撑的回购，代币正开始具备类似股权的属性；另一部分则来自需求，代币化和后续的AI代理商务正在带来增量需求。