RecodeX 重构消息，Alliance联合创始人Qiao Wang在Good Game播客中表示，对于面临持续竞争的交易类产品而言，20倍市盈率并不便宜，即便5倍也偏高。他以Hyperliquid为例指出，链上产品的用户切换成本几乎为零，交易类产品难以长期维持盈利，因此估值应考量利润可持续的时长，而非仅看当前盈利水平。