RecodeX 重构消息，Binance Research最新报告指出，机构资金虽已大举进入加密市场，但主要流向ETF等被动型Beta产品，主动管理赛道未能跟上。核心原因在于缺乏连接资金与管理人的「发现与验证」中间层，主动策略募资仍高度依赖熟人网络与会议，缺少标准化业绩验证与基准体系。

调研显示，80%的资产配置者将资产安全性置于历史收益之前。Capital Connect数据显示，方向性策略占基金总数44.3%，却仅持有6.7%的资金；市场中性、统计套利及传统多策略基金数量占比不到一半，却吸走92.1%的资金，机构对中性策略的平均单笔投资规模约为方向性策略的11倍。

十月BTC下跌7.2%，方向性基金平均录得+1.9%收益，中性策略为+1.0%。报告认为，机构偏好与传统结构引入正推动市场成熟，但配置者依然挑剔，需完善验证体系与操作基础设施才能解锁主动管理资金流入。