中国创新药BD里程碑付款密集兑现 下半年以来11笔合计约10.1亿美元

中国创新药出海BD里程碑付款累计约10.1亿美元

RecodeX 重构消息，2025年下半年以来，中国创新药对外授权（BD）交易公开披露的出海合作终止事件大幅减少，同时迎来里程碑付款小高潮，累计披露11笔里程碑付款，合计约10.1亿美元，覆盖开发、注册、销售等多个环节，其中还包括此前兑现率极低的销售里程碑付款。 这波付款潮一方面源于此前BD热潮积累的合同基数集中进入节点兑现期，另一方面呈现明显的卖方推动特征，多数触发节点落在卖方能力可控的协作与执行类范畴，回款确定性更高。