RecodeX 重构消息，中信证券发布研报指出，伊朗-阿曼潜在通航协议无法彻底化解海峡通航风险，中东局势或将在特朗普“TACO式退让”与“恼羞成怒式升级”之间反复循环。该协议本质是伊朗对美施压工具，且各方围绕海峡控制权存在结构性矛盾，谈判难有进展。后续关键在于美国是否启动制裁豁免、资产解冻及海上封锁调整。中短期即使达成安排并解除封锁，通航量也未必迅速恢复至战前水平，全球通胀压力仍在但极端风险可控；长期看，美国维护全球秩序的能力和意愿加速衰落，将推动中东地缘格局与全球供应链重构。