RecodeX 重构消息，中小银行自营理财板块持续萎缩，代销业务快速补位。银、理合作从渠道对接走向产品共创与服务下沉，产品设计权和投资管理权逐步让渡给理财公司。监管成本、投研短板与低利率环境三重压力，推动中小银行从“产品生产者”转为“服务集成商”。理财公司则借助县域网点加速下沉，双方互补关系有望进一步深化。