RecodeX 重构消息，中信建投研报指出，近期散奶价格反超合同价，日喷粉生鲜乳降至两年最低位，主产区奶价小幅回升，原奶周期反转信号明显。随着上游持续去化，原奶产量预计逐步紧缩，下游深加工产能投产增加需求，看好原奶价格开启温和上涨期，头部牧业集团将具备业绩弹性，推荐优然牧业。奶价上升期，中游乳企液奶竞争力增强，上游相关减值减少、投资收益增加，利好业绩改善。