RecodeX 重构消息，国际清算银行（BIS）在年度经济报告中警告，AI乐观情绪虽在过去一年支撑全球增长和风险资产，推动半导体采购、数据中心建设和电力基础设施投资加速，但风险正从股市估值延伸至公司债、私人信贷和供应链融资。BIS指出，AI核心公司估值已处高位，市场隐含的长期盈利增长率明显高于历史基准，大型美股风险溢价明显压缩，投资者获得的风险补偿减少。若AI投资回报不及预期或通胀迫使利率上行，股市将面临更剧烈重估压力。BIS还特别提到，部分芯片商和云厂商通过股权投资、长期采购承诺、算力租赁和数据中心回租安排形成“循环融资”，部分资产存在重复质押风险，若股权市场大幅调整，企业信用风险将被重新评估，信用利差可能扩大并收紧融资环境。