RecodeX 重构消息，荷兰合作银行（RaboResearch）指出，近期能源价格继续上涨，但美国和欧洲的5年远期通胀预期仍大致维持在与央行目标一致的水平，能源价格与长期通胀定价之间的相关性正在减弱。该机构认为，市场目前仍相信央行能够锚定长期通胀，但长期通胀预期可能越来越受央行信誉、财政政策和制度性风险主导，短期油价冲击的权重下降。RaboResearch特别提到“财政主导”风险：一旦市场怀疑央行独立控制通胀的能力，长期通胀定价可能出现突然的制度性重估。当前5y5y保持稳定是政策信誉的正面信号，但若能源价格持续高位且财政风险上升，长期美债对通胀冲击的反应将成为关键观察点。