RecodeX 重构消息，QCP发布宏观主题报告指出，日元近期从160附近快速升至154附近，主要受日本央行货币政策正常化、套息交易平仓及美元走弱推动。日本8月外汇储备下降878亿美元，其中证券持仓减少878亿美元，可能与日元干预资金安排有关，市场需警惕进一步干预风险。

通胀方面，QCP认为今年春季PCE通胀飙升主要由能源价格驱动。2月至5月，非耐用品对核心PCE同比涨幅贡献约0.85个百分点，能源单项贡献约0.89个百分点；截至7月，能源贡献已降至0.48个百分点。但核心PCE仍维持在3.3%。

就业市场依然具有韧性，美国8月非农新增16.2万人，大幅高于市场预期，6月至7月数据合计下修5.5万人，近三个月平均新增就业约7.1万人。同时霍尔木兹海峡航运受限，美国战略石油储备仅约2.866亿桶，处于历史低位，布伦特原油已重新站上100美元/桶。QCP提出，若就业保持韧性而通胀主要由能源推动，美联储能否维持年内按兵不动，若核心通胀持续顽固，政策收紧预期可能再次升温。