RecodeX 重构消息，申万宏源发布研报指出，本轮政策利好的核心逻辑并非“限制扩产”，而是通过行政规范手段加速供给收缩，使拥有存量先进产能的龙头企业在需求企稳后获得更陡峭的盈利修复斜率。

硅料环节，新建项目电耗与水耗门槛大幅抬升，海外及二三线扩产窗口收窄，具备绿电配套和成本优势的硅料企业远期竞争压力下降。电池组件环节，TOPCon、xBC制备工艺虽属限制类技术出口管制范畴，但国内扩产不受本次规范条件约束，已规模化量产N型高效产品且账期治理规范的企业，在公告名单准入和订单获取上的相对优势扩大。