RecodeX 重构消息，国内CXO行业经历2022-2024年调整后，受益于海外投融资率先回暖，头部公司海外订单自2024年起复苏。随着2025年国内创新药资产大规模对外授权，国内投融资在下半年持续回暖，行业需求企稳回升。展望2026年，国内创新药长期结构性机会持续兑现，新药物形式赛道火热并放量，预计CRO/CDMO行业新签订单及业绩将加速增长，CXO产业链进入新一轮发展阶段。AI制药技术应用有望为行业带来新增长空间。