RecodeX 重构消息，摩根大通认为市场对SK海力士股价下跌的担忧过度，股东回报计划提前公布及HBM竞争力有望改善中期市场情绪。该行预计SK海力士未来三年累计自由现金流超800万亿韩元，股东回报能力充足；公司计划投资约54万亿韩元建设基础设施，包括35.2万亿韩元的龙仁Y2 DRAM工厂和19.1万亿韩元的清州M17 NAND工厂。针对HBM4定价较对手低50%的报道，摩根大通称不准确，预计2026年HBM价格同比涨幅低于40%，因公司优先考虑利润率更高的DDR5、LPDDR5及NAND长期合同，并以长期合作视角处理与英伟达的关系。HBM通常按年重新定价，获取3至5年长期订单后短期定价重要性下降。