RecodeX 重构消息，伯恩斯坦维持Paytm母公司One97 Communications“跑赢大盘”评级，目标价由1500卢比上调至2200卢比，因看好UPI商户折扣率(MDR)引入。该机构将MDR纳入FY28年基准假设，预计35个基点MDR将贡献FY28E至FY30E EBITDA 1320亿、1690亿、2160亿卢比，FY30E每股收益上调30%至106卢比。印度政府已澄清消费者不承担UPI费用，MDR仅面向超门槛商户。Paytm为2026年6月UPI第三大平台，月交易18亿笔，现股价1558卢比。