RecodeX 重构消息，腾讯音乐第二季度业绩略超预期，但核心音乐会员服务收入持续受压，广告收入增长放缓，第三季度及全年展望转弱。

花旗认为，整合喜马拉雅对毛利率有正面作用，但在成本优化及协同效应全面体现前，短期营运开支增加导致运营去杠杆，纯利增长放缓，整合过程将对短期增长构成压力。花旗将腾讯音乐美股目标价由13美元下调至11.4美元，维持买入评级。