RecodeX 重构消息，美国银行最新研报指出，当前美股呈现1999年互联网泡沫后期特征，标普500指数集中度处于高位，资金持续流向少数AI赢家。英伟达正联手华尔街巨头筹划5000亿美元AI基础设施融资，引发市场对资本开支与业绩回报匹配度的担忧。研报认为，当芯片、云厂商和大型科技公司成为指数上涨核心动力时，市场表面繁荣掩盖内部脆弱性，若AI收入回报慢于资本开支扩张，指数波动将放大。