RecodeX 重构消息，分析师qinbafrank发布对比报告，指出Coherent与Lumentum作为美股光互连两大龙头，定位差异导致投资逻辑不同。Coherent凭借规模和平台优势领先，而Lumentum在AI光学领域利润密度和盈利弹性更佳，毛利率、经营杠杆及净流动性等方面表现突出。数据显示，两家公司收入差距正快速收窄：2026财年全年Coherent收入为Lumentum的2.36倍，第四季度降至2.03倍，2027财年第一季度指引中点进一步收窄至1.84倍。按下一季度指引中点计算，Coherent收入约为Lumentum的1.84倍，但隐含Non-GAAP营业利润仅约1.04倍；用约2.03倍的季度收入，Coherent仅产生Lumentum约1.62倍的Non-GAAP毛利润、1.21倍的营业利润和1.08倍的净利润，显示Lumentum盈利质量与经营杠杆显著占优。