RecodeX 重构消息，中金公司研报称，2026年上半年全球股市强劲上涨，但7月以来AI产业链引领全球股市共振回调，市场对牛市持续性的质疑增多。报告认为，本轮回调本质是AI产业趋势、美元流动性和中国经济三大变量由此前‘三重支撑’阶段性变为‘三重约束’，市场正重新检验乐观假设。报告还解析了‘三重约束’演变方向、市场展望及验证期应对策略。