RecodeX 重构消息，瑞银发表研报首次覆盖映恩生物-B，给予“买入”评级，目标价320港元，基于风险调整后现金流折现估值，对应1.2倍风险调整后峰值销售比率。该行认为现价仅对应0.7倍，低于同业中位数1.6倍，估值吸引。预计DB-1311为主要估值驱动力，峰值销售预测383亿元，高于市场预期的286亿元。后续催化剂包括DB-1311联合用药数据及HER2 ADC的全球BLA提交。预测2025-2035年收入由18亿元增至228亿元，EBITDA于2030年转正。