RecodeX 重构消息，美银证券维持腾讯控股「买入」评级，目标价780港元。因折旧增加，下调其2026至2028年非国际财务报告准则净利预测2%至6%。该行认为腾讯在模型能力及算力累积上的快速追赶或成改变长期竞争格局的转折点，上调其2026及2027财年资本开支预测至2100亿及2600亿元人民币，算力带来的季度现金压力将于第二至第三季见顶。预期腾讯云收入下半年及明年进一步提速，未来数季折旧显著增加，混元4或未来三个月内推出，微信人工智能代理（小微）最早今年第四季全面推出。