RecodeX 重构消息，德意志银行发表报告，将腾讯音乐目标价由66港元下调至57港元，重申“买入”评级。报告指出，腾讯音乐第二季度业绩整体符合预期，营收同比增长6%，经调整净利润同比增长4%。音乐相关收入同比增长11%，受喜马拉雅并表、超级VIP增长及IP相关服务稳健势头带动，呈现逐步企稳态势。但毛利率按季和同比均有所下降，主要因收入结构向利润率较低的IP相关业务倾斜。该行上调2026/2027财年营收预测2%，下调经调整净利润预测2%/3%，并因利润率恶化下调长期自由现金流预测。