RecodeX 重构消息，8月21日，贵州茅台在2026年半年度业绩说明会上回应市场关于“流通渠道沉淀1—2亿瓶飞天茅台或成‘堰塞湖’”的说法。茅台表示，2026年上半年通过渠道布局市场化改革，社会渠道体系库存茅台酒每月存销比均小于1.0，流通库存处于良性健康水平。经2024年以来系列措施疏导，结合供需适配渠道体系、“随行就市”价格体系和动态调整机制，“中间层”炒作空间被极大压缩，囤积风险变大、意愿降低，投机性库存已压缩至较低水平，不足以形成“堰塞湖”冲击市场稳定。