RecodeX 重构消息，万联证券发布研报，首次覆盖乖宝宠物并给予“买入”评级，目标价55.8元。报告指出，公司2025年营收和归母净利润分别为67.7亿元和6.7亿元，2020-2025年复合增速达27.4%和43.3%。自有品牌营收49.7亿元，麦富迪、弗列加特、霸弗分别同比增长40%、80%、60%，主粮毛利率45.5%。2026年拟受让K9Natura大陆品牌资产，完善超高端布局。