RecodeX 重构消息，国海证券研报指出，贵州茅台自2026年1月以来，围绕产品体系、价格机制、商业模式、渠道布局、供应链组织五方面推进市场化改革，以适配真实需求。该机构认为，公司历史包袱逐步出清，最困难时期或已过去，维持“买入”评级。