RecodeX 重构消息，华西证券研报指出，浙江自然柬埔寨新品类预计下半年投产，公司未来布局“户外+科技”双轮驱动战略。2026年上半年公司实现收入7.23亿元，同比增长5.53%；归母净利1.20亿元，同比下降17.84%；扣非归母净利0.93亿元，同比下降29.59%；经营性现金流净额1.30亿元，同比增长12.20%。

研报认为，全年收入端乐观，主要因关税政策平稳后海外客户重启增长，但价格端、原材料成本上涨及人民币升值压力可能导致利润增速低于收入增速。主业户外充气床垫有望保持单位数增速，水上用品延续较快增长且利润率有提升空间，柬埔寨硬箱有望重启较快增长。华西证券维持2026-2028年收入预测12.65/14.44/16.33亿元，归母净利预测2.02/2.64/3.00亿元，EPS预测1.43/1.86/2.12元，对应PE分别为16/12/11倍，维持“买入”评级。