RecodeX 重构消息，8月30日，Serenity发文解析晶豪科（ESMT，3006）卖方报告。3月时华南证券预计晶豪科Q2 DDR3 4Gb合约价环比约+50%，富邦证券预测DRAM价格环比+40%；至8月，华南已将晶豪科Q2综合ASP上修至环比+105%至113%，并明确DDR3涨幅明显好于预期。Serenity认为利基型内存涨价已非单纯营收故事，而是利润放大器，经营杠杆全面打开。力积电下半年晶圆成本可能翻倍，但客户接受成本转嫁意愿远超预期。晶豪科7月单月净利约1.09亿美元，远高于早前模型假设，按此年化粗算估值可低至约1.9倍PE。DDR3主要应用于IP摄像头、硬盘等产品，存储芯片在客户整机BOM中占比极低，需求偏刚性。共识逻辑是同行将产能迁往HBM/DDR5等高价值产品，DDR3/DDR2供给结构性收紧。