RecodeX 重构消息，上市券商半年报显示，行业盈利结构正发生深刻变化。券商收入长期依赖交易佣金、承销保荐等通道类业务，随着注册制跟投、私募直投业务放量，科创企业成长带来的投资收益正成为拉动业绩的引擎。头部券商依托股权投资、私募投资等布局斩获丰厚收益，部分中小券商亦实现利润突围。券商正加速从赚“通道钱”向赚“产业成长钱”的范式迁移。