RecodeX 重构消息，东方证券研报指出，青岛啤酒2026年上半年营收同比下降4%，归母净利润及扣非归母净利润同比微增；第二季度营收、归母净利润及扣非归母净利润均同比下滑。公司低档及主流产品销量承压，中高端产品稳健，毛销差改善带动净利率提升。展望全年，营收及市场份额阶段性承压，但利润端具备韧性。中长期公司将实施「1+1+1+2+N」产品战略，布局高潜力渠道，巩固北方市场、突破南方市场以扩大份额。给予2026年18倍PE估值，对应目标价61.02元，维持「买入」评级。