RecodeX 重构消息，高盛发表报告，将贝壳H股目标价由63港元上调至66港元，美股目标价由24美元上调至25美元，维持“买入”评级，按2027年non-GAAP净利润20倍市盈率估值。高盛认为，贝壳是中国现房销售改革的结构性净受惠者，政策推动住宅市场转向二手交易、高质量现房及综合居住服务，与贝壳平台基建契合。受益包括：新房供应收缩加速转向存量房交易，贝壳存量房销售市占率超35%，新房约13%，贡献更高利润率；现房模式下发展商更依赖中介渠道，有助维持新房佣金率；强化装修家居、租赁管理及贝好家等新业务协同。