RecodeX 重构消息，华源证券发布研报，首次覆盖药石科技并给予“买入”评级。研报指出，药石科技以新颖、独特且具前瞻性的分子砌块业务起家，逐步拓展化学研发服务及临床前、临床开发与商业化阶段的中间体、原料药和制剂工艺开发与生产，形成从分子砌块到端到端CRDMO的布局。
华源证券认为，创新药融资回暖有望带动CXO需求修复，分子砌块行业空间广阔；分子砌块卡位前端，管线后移有望驱动收入放量，前端导流效应逐步显现。此外，公司各客户类型中MNC收入占比提升，产能扩张与新分子平台有望助力毛利率修复。该研报选取皓元医药、毕得医药、阿拉丁为可比公司。