RecodeX 重构消息，光大证券发布研报指出，上游牧业前期扩容叠加疫后下游需求疲软，供需缺口导致原奶价格一路下行。2025年以来，伴随牛只持续去化和需求端平稳，原奶价格底部震荡。

进入2026年，肉牛价格进一步上涨，存栏去化延续，原奶价格出现修复信号。本轮去化中头部牧场抗风险能力更强，中小牧场陆续出清，行业集中度提升。

研报认为，优然牧业(09858)和现代牧业(01117)作为头部牧场，背靠伊利、蒙牛等头部乳企，近年来逆势扩张存栏，后续奶价企稳上行周期有望扩大竞争优势，叠加生物资产减值改善预期，利润端有望释放更大弹性。