RecodeX 重构消息，中银国际发表报告，预计中国电信今年第三季度净利润为66亿元，同比下降13.5%；第四季度受低基数影响，净利润同比恢复增长33.3%。该行维持中国电信2026财年收入及盈利预测不变，预计服务收入走势与行业基本一致，增值税压力持续。

报告预计中国电信2026财年AIDC收入同比增长10%至380亿元，下半年同比增速提升至10.8%。管理层维持全年总资本开支730亿元的指引，鉴于上半年算力投资占比已达48%，全年占比有望超过35%的原定目标。

该行维持中国电信H股“买入”评级，目标价6.96港元，基于云业务1.5倍P/S及2.1倍EV/EBITDA，后者较过去三年历史均值折让60%，以反映增值税压力。今年中期派息率75%。该行维持运营商投资排序中国电信优于中国移动、中国联通，主要基于更高的盈利可见度及股东回报。