RecodeX 重构消息，花旗发布研报，维持对中国移动、中国电信及中国联通的“买入”评级。其中，中国移动目标价由97港元上调5.1%至102港元，中国联通目标价由7港元上调18.6%至8.3港元，中国电信目标价维持5.7港元不变。

报告指出，今年前8个月中国电信行业营业额同比减少2.2%，主要源于增值税调整带来的基数重置，而非基础需求同等程度恶化。该行认为放缓态势已大部分被市场消化，投资者关注点正转向AI基础设施商业化变现及股息回报。三家运营商2026年投资中超过三分之一转向计算基础设施，预计到2028年数据中心总容量将从2024年的8.7吉瓦翻倍至17.5吉瓦。H股平均股息率约7%。