RecodeX 重构消息，随着美债收益率、美元和油价走高，美国金融条件显著收紧，美股出现严重分化：少数大型科技股支撑指数表现，普通股票持续承压。摩根士丹利首席股票策略师Mike Wilson警告，金融条件收紧正产生类似美联储加息的效果，但冲击主要集中在普通股票上。

数据显示，标普500成分股中位数较52周高点回落约15%，为互联网泡沫破裂以来最差表现之一；标普500等权重指数过去六个月落后市值加权指数约6%。标普500股权风险溢价已跌破零。

Wilson指出，当前压力主要来自估值收缩，尚未明显演变为经济增长风险，名义GDP增速仍强劲、企业盈利保持增长，但若实际利率继续上升，估值可能进一步承压。高盛则警告，2027年美国股票供给可能因锁定期到期而大幅增加。