RecodeX 重构消息，Alphabet最新财报显示，公司自然流量增长出现放缓，同时资本开支（CapEx）持续攀升，两项趋势形成叠加压力。流量放缓可能影响广告业务的收入基础，而高企的资本开支则主要投向AI基础设施等领域，对短期利润率构成挤压。市场关注公司能否在维持AI投入的同时稳住核心搜索与广告业务的增长节奏。