RecodeX 重构消息，美银证券发表研报，将招商证券H股目标价由17.5港元下调至13.5港元，A股目标价由19.5元下调至15.5元，评级由“买入”直接降至“跑输大市”。

该行认为，招商证券首九个月盈利增长或保持强劲，但大部分利好因素已在股价中反映。第三季之后，由于投资收益面临较高基数，公司盈利增长预计环比及同比放缓。自2027年起，长鑫科技相关公允价值收益对业绩的贡献料将减弱，该行预计招商证券明年盈利同比跌幅在同业中最为显著，并将2026及2027年每股盈测分别下调2%及7%。