RecodeX 重构消息，美银指出，美股防御板块的泡沫化程度已悄然超过科技股，传统避险资产不再安全，市场环境仿佛回到1999年。该行认为，投资者长期依赖的防御性配置正面临估值风险，避险逻辑需要重新审视。