RecodeX 重构消息，招商证券国际发表报告，维持微软“增持”评级及640美元目标价。报告指出，微软2027财年首财季收入达923亿美元，同比增长19%、环比增长3%，较市场预期高约2%；净利润366亿美元，同比增长32%，其中包含2.07亿美元的OpenAI投资收益，上年同期为31亿美元亏损；营业利润率49.8%，同比提升0.9个百分点。
当季资本开支452亿美元，较上一季的410亿美元增长10%，但低于市场预期约11%，主要因第三方算力及数据中心交付延迟。管理层指引第二财季资本开支将超过500亿美元，并预计下半年进一步加速。经营现金流同比增长29%至580亿美元，自由现金流同比下降27%至186亿美元，公司预计2027财年全年仍维持正自由现金流。该行认为，微软具备领先的AI商业化能力，Azure增长提速及持续正自由现金流构成相对同业的重要优势。