RecodeX 重构消息，10月30日，工商银行在业绩说明会上回应市场关注的“债券投资增速持续高于信贷”现象。工行资产负债部相关负责人表示，增量结构的变化正在成为影响净息差运行的新变量。

对于债券投资增速能否持续高于信贷，工行给出三大观察维度：一是宏观政策组合，结合财政预算安排和政府债发行节奏统筹考虑；二是有效信贷需求，若实体投融资回暖、优质项目增加，信贷投放力度将相应抬升；三是市场利率走势，动态调整配置策略，不单纯追求规模扩张。

工行判断，若政策利率保持稳定，净息差年内有望企稳筑底，明年或将存在小幅收窄压力。