RecodeX 重构消息，中信证券研报指出，2026年下半年美股科技板块持续围绕高频AI叙事变化震荡，债券CDS向股价的传导也推升了短期市场波动性。美股半导体硬件自10月上旬以来的下跌基本符合6月中旬以来的交易逻辑，但宏观流动性压力与中期选举不确定性带来的压制强于AI叙事阶段性悲观转向。研报认为，随着近1至2周主要宏观、产业扰动事件出清，以及AI乐观叙事阶段性回归，中期选举之后美股科技存在反弹可能，建议以半导体硬件为首要方向。