RecodeX 重构消息，开源证券研报指出，泸州老窖前三季度归母净利润56.71亿元，同比下降47.31%；第三季度归母净利润13.32亿元，同比下降57.03%。研报称，公司主动控货、渠道去库存、优先保国窖价盘，2026年业绩下滑是战略选择，核心目标是修复渠道生态、稳住国窖价格底盘。2026年度85亿元分红承诺不变，分红规划具备兑现基础。开源证券认为当下底部信号明确，维持“买入”评级。