RecodeX 重构消息，Arthur Hayes在最新文章中警告，SpaceX、Anthropic和OpenAI等AI巨头若按IPO发行价买入，投资者将因内部人持股解禁和抛售而蒙受损失。他援引自身AI代理对S-1文件的分析称，Anthropic的IPO投资者到2027年6月将面临约83%的稀释；SpaceX上市后流通股将增加50%，到2027年6月另有约86亿股解禁，相当于再稀释约50%，若与特斯拉合并，A类股东还将额外稀释约50%。

Hayes认为，OpenAI处境最差，目前正将融资规模从300亿美元下调至200亿美元、估值从1.5万亿美元降至1.25万亿美元，且仅约5%的股份上市。他指出，股价下跌将推高公司债利率、扩大信用利差并引发AI相关债务降级，进而收紧美元流动性，对加密市场构成利空。他称其基金目前空仓观望，待金融危机的迹象出现、全球央行放水后再买入比特币等加密资产。