RecodeX 重构消息，里昂发表研报预计，阿里巴巴截至9月底的次财季业绩表现强劲，云业务增长加快、电商业务稳定。该行预计集团收入同比增长8.9%至2700亿元，经调整EBITA同比急升230%至297亿元。

其中阿里云表现料优于预期，AI云及计算服务收入预计同比加速增长52%至605亿元，利润率达13%。资本开支预计2026年同比上升75%至2200亿元，2027年增幅将较为温和。

里昂维持阿里巴巴“跑赢大市”评级及190美元目标价不变，认为明年有望随盈利反弹及资本开支增幅放缓迎来拐点。