RecodeX 重构消息，浙商证券研报显示，水井坊26Q3收入8.73亿元，同比增长2.69%；归母净利润2.20亿元，同比微降0.09%；扣非归母净利润2.30亿元，同比增长6.44%。

研报指出，水井坊26H2按既有战略推进降本增效，优化组织架构与预算管理，严控行政开支。浙商证券调整盈利预测，预计2026至2028年收入同比分别为-13%、+9%、+12%，归母净利润同比分别为-24%、+28%、+16%，对应PE为46、36、31倍。

浙商证券认为，今年深度出清有利于中长期发展，且25Q4基数较低，26Q4业绩有望环比继续改善；随着结构回升及存货等影响减少，预计2027年收入与利润均回到正增长轨道，因此维持“买入”评级。