RecodeX 重构消息，瑞银发表报告，将江西铜业目标价由65港元大幅下调至38港元，维持“买入”评级。该行将铜业务目标市盈率由12倍下调至2027年预测的8倍，并分别下调2026年及2027年盈利预测5%及15%，主要反映硫酸平均售价及长期合约加工费假设更趋保守，以及盈利能见度下降。

瑞银表示，对铜价的建设性看法维持不变，认为电气化、电网投资及人工智能相关电力基建正推动铜价进入更高结构性区间。但江西铜业混合采矿、冶炼及期货对冲的业务模式，令较高铜价未能如上游增长较强的矿企般直接及持续转化为盈利。该行在覆盖范围内较偏好洛阳钼业的估值及高品位资源，以及紫金矿业的黄金敞口。