RecodeX 重构消息，国金证券研报指出，2026年第三季度煤炭板块盈利同比增长19.8%，吨煤毛利环比增长27%，经营现金流增长32.9%，ROE温和修复。

研报认为，安监约束下供给弹性受限，动力煤受冬储需求与低库存支撑价格向上；焦煤则受复产偏慢及蒙煤低位支撑，但钢厂盈利承压压制涨幅。第四季度煤价中枢抬升，盈利与分红可持续性增强，红利属性深化支撑板块价值重估。