RecodeX 重构消息，摩根士丹利恢复对哔哩哔哩的覆盖，给予“增持”评级，目标价21美元，该股美国存托凭证上一交易日收于14.31美元。分析师Yang Liu等人在研报中预计，受益于用户参与度健康增长及多屏幕应用场景拓展，哔哩哔哩广告业务表现有望优于同行，明年广告增速将超越同行。

报告预计，在2026年下滑之后，受San Wang和《三国火凤燎原》等重磅新游戏推动，明年游戏总收入将增长27%，毛利率将有所改善，固定成本保持在可控范围内。