RecodeX 重构消息，国海证券研报指出，贵州茅台市场化改革成效显现，供需逐步适配。2026年前三季度公司产品销售量同比增加，全系产品吨酒单价回归适配真实消费需求，成本费用利润率处于近十年合理区间。

研报预计，贵州茅台2026至2028年营业收入分别为1746亿元、1830亿元、1984亿元，同比增长2%、5%、8%；归母净利润分别为826亿元、874亿元、938亿元，同比增长0%、6%、7%，维持“买入”评级。