花旗：NPO取代CPO成首选交易，光互联被视为下一个HBM

RecodeX 重构消息，花旗在TMT会议上指出，NPO已取代CPO成为近期首选交易逻辑，激光器与光纤被定位为“下一个HBM”，供应紧缺预期推动相关资产获得新估值叙事。据其对Lightmatter管理层的访谈，NPO预计2027年进入市场、2028年大规模普及，CPO规模扩展时间窗口仍为2028至2029年，激光器和光纤供给紧张将支撑相关资产稀缺溢价。