RecodeX 重构消息，国投证券研报指出，电子级羟胺产业链的核心矛盾在于AI算力驱动的需求增长与存量供给限制之间的错配。需求端，AI算力增长推动HBM、DRAM产能扩张以及先进逻辑制程微缩、3D NAND层数堆叠，不仅带来晶圆产能绝对增量，也使高深宽比、复杂多层金属结构下的湿法清洗步骤占比大幅提升。供给端，巴斯夫产能内嵌于己内酰胺主装置，缺乏独立扩产动机，叠加欧洲高企的能源与碳成本，供给弹性持续偏紧。研报认为，国产企业凭借工艺路线优化迎来破局契机，短期供需缺口仍将走阔。